期货交易的两种模式

在期货交易中，主要有两种交易模式：做市商交易和撮合交易。

做市商交易

做市商交易中，做市商同时充当买卖双方的对手方，为市场提供流动性。他们不断报价，并在买入价和卖出价之间赚取差价。

撮合交易

撮合交易中，没有做市商。相反，买方和卖方的订单直接匹配，由交易所撮合成交。撮合交易通常比做市商交易更透明和高效，但流动性可能较低。

没有做市商的期货品种

在国内期货市场上，以下期货品种没有做市商：

• 股指期货
• 债券期货
• 商品期货（除沪铜、沪铝、沪锌、沪镍、沪铅、沪锡外）

这些品种的交易采用撮合交易模式。这意味着买方和卖方必须直接匹配订单才能成交。

为什么这些品种没有做市商

这些品种没有做市商的主要原因是：

• 流动性较低：这些品种的交易量相对较小，流动性不足以吸引做市商参与。
• 价格波动较大：这些品种的价格波动幅度较大，这会给做市商带来较高的风险。
• 监管要求：中国证监会对做市商有严格的监管要求，这增加了做市商的成本和难度。

撮合交易的优点和缺点

与做市商交易相比，撮合交易具有以下优点：

• 透明度高：撮合交易的价格完全由买卖双方的供求关系决定，透明度较高。
• 交易成本低：撮合交易中没有做市商赚取差价，因此交易成本更低。

撮合交易也有一些缺点：

• 流动性较低：撮合交易依赖于买方和卖方的订单匹配，流动性可能较低，尤其是在市场波动较大时。
• 滑点风险：在撮合交易中，由于价格波动，实际成交价格可能与预期价格不符，称为滑点风险。

国内期货市场上的股指期货、债券期货和大多数商品期货都没有做市商，采用撮合交易模式。这主要是由于这些品种的流动性较低、价格波动较大以及监管要求严格等因素。撮合交易具有透明度高和交易成本低等优点，但也存在流动性较低和滑点风险等缺点。投资者在参与这些品种的交易时，需要充分考虑其特点和风险。