**期货下跌(**期货下跌原因)

行情回顾

国内:

基本面上,供应方面,煤价持续上涨,煤企产量平稳,后期或有增量。需求方面,春节过后,下游开工积极性不足,电厂煤炭库存增加,电厂补库有限。库存方面,12月5日港口5500大卡动力煤平仓价(含税)报于477元/吨,日环比下跌2.5元/吨。截止,六大发电集团煤炭库存量为1226万吨,可用天数为22.4天。综合来看,国内煤炭生产供应较为平稳,下游市场煤价持续上涨,港口5500大卡动力煤的成交价连续上涨。

宏观上,地方**积极扩大有效投资,叠加美联储12月加息概率仍然较高,短期宏观经济数据或存在进一步好转的可能,预计期债仍有上涨空间。

资金面上,年末资金面偏紧,长端利率处于低位,短期利率反弹可能性不大,基本面上,10年国债期货主力合约以涨为主。昨日多头减仓较多,多头增仓积极,期债或延续调整。

消息面上,***和央行召开专题会议,讨论大宗商品价格上涨对中小企业生产经营的影响。***正研究设立煤炭储备企业,做好煤炭储备的准备。市场需求方面,预计年底煤炭、钢铁、有色等行业的电煤和电力需求将有所改善。

基本面上,**过后,主要指标PMI回升,美元指数下行,经济数据超预期,投资、消费等均有好转。12月CPI数据显示,PPI同比下行0.9%,且已处于上行区间。监管层和***纷纷重申对监管层关于资本市场的指导意见。目前来看,宏观经济好转的可能性较高,大宗商品价格下行空间有限,国债收益率下行的空间较大,期债价格仍有上涨空间。

中国11月官方制造业PMI为51.5%,环比回升0.7个百分点,处于扩张区间,表明制造业整体运行良好。

***:煤炭保供稳价,电厂供煤逐步大于耗煤,煤炭发运量稳步增长

国家能源局公布的数据显示,截至11月30日,全国发电装机容量4.92亿千瓦,同比增长10.7%,完成年度目标任务的107.1%;完成年度目标任务的69.9%,完成年度目标任务的84.5%。煤炭产量方面,全国煤炭日均产量1065万吨,环比增加3.5%,同比增加1.4%。随着煤炭行业产能逐步释放,煤炭产量稳步增长,11月末全国煤炭产量同比增长11.1%。日产量与去年同期相比增长10.5%。

11月下旬以来,全国10日平均煤炭产量比上周同期增加3.3万吨,日产量比上周同期增加20.7万吨。预计11月下旬至12月上旬,全国煤炭产量将继续增加。预计在煤炭供给不断增加、需求持续增长、进口煤优势凸显、市场供应持续增加的背景下,煤炭行业煤炭行业供需形势将进一步改善,煤炭行业盈利能力将进一步提升。

进入12月中下旬,煤价涨势加快,秦皇岛港、国投曹妃甸、日照港、山西、国投京唐港煤炭库存量均创下历史新高。截至11月27日,秦皇岛港煤炭库存达到1550万吨左右,较上周同期增加70万吨左右,创下年内新高。11月中下旬以来,大秦线检修结束后,大秦线煤炭运输量明显回升。12月下旬以来,秦港煤炭库存继续增加,12月26日秦港煤炭库存达到263万吨,同比增加90万吨左右,创下年度最高库存纪录。