期货pta行情分析(期货pta最新行情)

期货pta市场分析:看好后市

一、本轮PTA行情启动时间

PTA期货行情回顾

1、从驱动因素来看

1、成本支撑

原料端,原油以及石脑油等辅料价格大涨,乙二醇成本支撑增强,或可期待中长期的。目前PTA开工率在84%左右,石脑油约46.46万吨,**-px价格为450元/吨,PTA产量的增量并未增加,因此生产有了足够的产能。

2、PTA库存偏低

图1 国内PTA库存数据变化

2017年12月2日,PTA库存为38.99万吨,较2017年12月20日减少0.76万吨,环比减少1.08万吨,为近三年来的最低水平。2017年1月,PE库存为76.10万吨,较2017年12月20日减少0.38万吨,环比减少0.87万吨。

3、PTA库存去化好于预期

在价格大幅上涨后,下游聚酯厂、工厂前期库存消化完毕,加上港口库存增加,贸易商出货意愿较强,聚酯市场价格保持高位震荡。进入1月后,虽然传统下游仍在低库存状态,但PTA装置负荷偏低,负荷偏低,下游烯烃供应偏紧,对价格支撑较强。

PTA现货与期货价格方面的强势表现对pta期价构成支撑。2017年12月底国内乙二醇现货价格大幅上涨,而期货价格涨幅远远小于现货价格,使得期货价格出现了年内的第二轮上涨行情,涨幅超过300元/吨。2016年1月pta价格一度涨至4200元/吨,随后维持高位震荡,12月中旬出现止跌迹象,随后震荡调整至4300元/吨附近,至今维持在4500元/吨附近震荡。

图2 pta期货走势

成本端,本轮上涨行情启动时,PTA价格上涨的推动力基本与现货价格联动。国内油价上涨导致煤制烯烃利润大幅扩张,使得装置开工率持续攀升。截止目前,国内PE生产企业开工率高达95%,国内PE开工率为75%,较2017年12月15日上升1个百分点。

与此同时,甲醇制烯烃利润在150元/吨以上的高位运行,使得西北甲醇的采购意愿强烈。在传统下游需求整体平稳的情况下,甲醇价格支撑作用仍然存在。

4、装置检修带来的供应减量

2019年1月,国内甲醇制烯烃装置平均开工负荷在83.8%,较2017年12月下降2个百分点。从目前运行情况来看,甲醇市场供给压力不大,市场货源供应维持充足,装置开工负荷逐渐上升,对pta价格形成压制。截至12月31日,国内PE产能为416万吨,较2017年12月增加4.5万吨。其中,珠海BP新装置165万吨,新装置55万吨,惠生、世林、中化泉州、中煤**40万吨,中煤**40万吨。若12月装置检修期结束,PTA产量将减少至85万吨,对应供应量将减少100万吨。

乙烯单体产能增多

2018年11月,国内PE生产企业开工率增加至86.18%,较2017年12月增加5.15个百分点。其中,山东PE生产企业开工率为88.46%,较2017年12月增加2.88个百分点;华东PE生产企业开工率为84.43%,较2017年12月增加6.43个百分点。

从整体产能来看,产能增多使得装置