大豆征关税国内期货(大豆征收关税)自2017年1月1日起开始执行。如果我国宣布大豆关税执行,对进口美国大豆进口实质影响比较大,因为美国是世界大豆第一大国,2018年我国大豆进口总量在30亿美元左右,相比2016年中国进口850万吨增幅接近50%,而大豆进口总量为830万吨,相比2016年增幅有2000万吨的差距。如果从关税执行的月度分析,预计到2019年1月,我国进口大豆成本仍在7000-7100元/吨之间。

当然,在我国进口大豆主要以美国大豆为主,从关税执行的角度考虑,不排除中美贸易冲突升级的可能性,短期美国大豆进口成本仍有继续上调的可能。

受美国大豆出口影响,预计2019年12月,我国大豆进口量将达到7000万吨,比上年减少40万吨,比上年增加25万吨。由于美国大豆今年出口量非常大,其国内供应十分充足。

国内大豆需求减少

我国由于大豆种植收益下降,东北大豆播种面积下滑,大豆种植成本普遍偏高,减少了大豆种植面积。去年我国大豆进口总量为4600万吨,较上年减少50万吨,而去年我国大豆进口总量为860万吨,相比上年减少近一半。

目前,我国大豆市场价格正处于低位徘徊。从大豆主产区看,黑龙江、山东、安徽等大豆主产区价格偏低,一些地区价格偏高。但与此同时,安徽、江西等大豆主产区大豆价格也偏低,尤其是优质优价明显,且对于蛋白粕市场供应不多。因此,国内豆粕供应较为充足,尽管目前国内豆粕供应相对充足,但因为今年大豆进口数量不多,价格也偏低。

因此,12月之后,我国大豆进口可能会出现下降,同时国内豆粕价格也会出现下降。

综合分析

预计2019年1月大豆进口量将达到7000万吨,比上年减少3700万吨,降幅为5.3%,这与11月份中国豆粕价格之所以大幅上涨相悖,原因有以下几点。第一,去年12月至今年1月间进口大豆数量是明显增加的,大豆进口量的增加一定程度上说明了中国对美国大豆的需求量增加,同时也说明中国大豆进口价格优势日益明显。第二,现在豆粕市场价格偏低,导致国内养殖企业的养殖户不愿意养肥,对豆粕的需求量减少。第三,2018年12月份以来,国内大豆进口量、美国大豆出口量均有所增加。因此,预计2019年1月国内大豆进口量将达到5600万吨,比上年增加约30万吨。

豆粕基本面未变

国内进口大豆供应充足,将**豆粕价格的上涨空间。美国大豆在12月和1月份面临上市量的高峰,为何国内大豆价格会下跌?我们认为主要原因是进口大豆成本低、加工利润低等因素共同作用,导致国内豆粕价格下跌。而且在1月上旬左右,大豆进口量开始明显增加,到港量较少,部分油厂为了节约资金储存大豆,可能采取临时停机,使得近期国内豆粕价格下跌。

这主要是由于国内油厂大豆原料充裕,国内大豆供应相对充足。而春节过后,油厂大豆压榨量将明显降低,库存也随之下降,使得豆粕价格出现上涨。

另外,临近春节,下游养殖企业和饲料厂会提前放假,备货积极性不高,将**豆粕价格的上涨空间。预计2019年1月豆粕进口量将达9000万吨,比上年增加超过40万吨。

综上所述,我们认为2019年1月豆粕价格将出现下降,主要原因是油厂大豆库存上升,将**豆粕