期货铝2101(金投网期货铝):铝价上涨,关注锌、镍等大宗商品价格的上涨和向“有色”项目企业提供支持

国内有色期货高位回调,铝价回调,但我们认为,在原材料价格持续上涨的背景下,近期会有持续上涨的动力,并且有可能出现三方面的原因:一是昨日LME锌和LME铝期价创出2017年11月以来新高,或预示着后市有望迎来三方面的利好;二是前期通胀高企、外部担忧的缓和、各国央行陆续投放、宏观货币政策宽松的预期,以及年初以来低库存、低库存的支撑,提振锌价的持续性;三是全球产能集中度高、国内供给侧**的推进以及上游企业环保压力、全球炼厂检修等,也都是有色金属的利好因素。

供给侧**持续推进、铝价上涨有望开启铝价上行周期

从基本面看,虽然7月开始铝价不断创出新高,但过去两年的价格下行走势仍较为明显,价格再次创出新低,同时也充分反映出在产业层面,一度出现“三低”现象。

图1 2019-2021年中国氧化铝累计产量

图2 2019-2021年中国氧化铝累计产量

从国内电解铝产量看,2020年下半年铝产量约为3.05亿吨,约占氧化铝总产量的3%,其上半年铝累计产量约为3.28亿吨,约占总产量的2.5%。根据**财经大学中国宏观经济研究院发布的《2021年我国GDP 3.07%,为“十三五”以来新高》测算,国内累计氧化铝表观消费量约为6.92亿吨,约占国内电解铝表观消费量的3.1%,这其中,电解铝表观消费量约为2.73亿吨,约占全球总消费量的5%。数据显示,2021年中国电解铝表观消费量约为2.13亿吨,约占全球总消费量的1.1%。

图3 2019-2021年中国氧化铝表观消费量

从铝消费来看,表观消费量约为2.98亿吨,约占全球总消费量的1.4%,其中,电解铝表观消费量约为1.98亿吨,约占全球总消费量的1.2%,约占全球总消费量的1.1%。