布伦特原油期货国(布伦特原油期货新浪财经)周六(5月14日)一度触及79.77美元的高点,为2018年8月中旬以来首次。但鉴于全球供应过剩情况难以缓解,上周美国WTI原油期货跌破70美元的支撑位,布伦特原油期货也大跌超过7%,跌破70美元。

我们认为,此次美国WTI原油期货油价跌破70美元的概率不大。此次油价大跌是受地缘局势影响。此次油价暴跌最主要的原因还是来自于中东局势和美国对伊朗制裁的增加。在美国对伊朗的制裁持续发酵之时,市场担忧原油供应会出现短缺,油价出现了较大幅度的回升。不过,随着市场对供应端担忧情绪逐渐缓解,油价下行压力正在逐渐缓解。

图1:美国WTI原油期货价格走势图

目前,在冲击下,全球经济陷入衰退的情况下,原油需求的复苏不平衡,原油供应端的过剩正在逐渐显现。

二、 供应过剩已触及历史高点

今年,原油市场的供给端发生了一些变化。其中,加拿大阿尔伯塔省及其主要产油省份预计将出现部分额外的减产,而利比亚和尼日利亚的石油生产也可能在第四季度恢复,OPEC+产油国仍处于积极的减产状态。

首先,***、美国和沙特都承诺将在12月5-6日召开特别会议,特别是沙特方面。在当前的油价下,***一直坚定减产,并且已经实现了其产出的目标,这导致OPEC+减产履行率明显提高,但是减产执行率却在逐渐上升。

其次,虽然伊朗的原油出口减少,但是市场预计美国将会解除对伊朗的制裁,包括如果伊朗**霍尔木兹海峡,美国可能会增加原油的供应,这使得油价持续走高。但是随着美国对伊朗的制裁持续发酵,中东产油国的原油供应增加可能会加剧供应过剩的状况。

三、 高盛预计,随着需求的复苏,油价有可能升至每桶90美元

高盛表示,虽然美国的原油库存仍在继续增加,但是,2019年需求复苏速度可能比预期更快,这“可能令OPEC+进一步减产的努力受挫。