美国10月cpi低于预期(美国4月cpi超预期),除了cpi与就业分项大幅低于预期,且消费者物价也未如预期升至美联储目标水平,出现明显下滑。5月美国CPI是1991年以来的最高水平,原因在于受石油价格下跌冲击,CPI环比下降0.4%,较预期涨幅放缓。受此影响,美国10月CPI同比上升4.3%,较预期涨幅近3个百分点。通胀不及预期,使得美国劳工部上周五(3月29日)公布的数据显示,10月CPI同比上升6.4%,连续第二个月处于通缩区间。此外,美国10月就业市场状况指数(LMCI)为33.7%,较预期值下降0.1个百分点,连续第10个月处于荣枯线下方。此外,10月美国工业产出指数(JODI)为92.1,较预期值增长3.9%,连续第三个月处于扩张区间,虽然创下历史新高,但增速有所放缓,表明美国经济仍存在下行压力。

美国经济数据整体好于市场预期,使得美联储本周加息预期进一步升温,同时美国6月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.7%,增速创1981年1月以来的新高,表明美国通胀仍存压力。对于利率市场的担忧在通胀上升之际显得尤为显著。

5月美国通胀水平在美联储加息之前处于上升态势,而剔除食品和能源价格的核心CPI在5月飙升至7.9%,创1997年12月以来的最高水平,凸显通胀压力升温。

6月美国CPI同比上升6.8%,略低于预期值7.3%,创1981年1月以来的新高。而PPI同比上涨7.3%,不及预期值7.3%,但继续保持两位数增长,创1981年6月以来新高。PPI同比涨幅也创下1982年6月以来的新高。

虽然近期市场的关注重点集中在通胀,但我们认为美国通胀压力主要是因为消费的回升和能源的进一步回升,而不是因为能源、服务和劳动力,更多是因为住宅的商业和娱乐业的改善。