期货策略之家(期货策略分析),有研报称,中国铜产业面临贸易商和上游产业的挑战,其主要做法就是去库存,去掉中间商,提高中国铜的定价权,削弱了中国的定价权,我们也看到了2014年铜价的大起大落,国内铜产业整体出现了较大幅度的波动,从中期来看,中国的铜供应链还存在着较大的不确定性,一方面是国内铜价也存在着比较大的压力,另一方面是全球铜矿产量的不稳定,导致全球铜矿供应相对过剩,铜价大幅下跌是确定的。

期货行业在2014年基本上是和现货,由于中国是全球最大的铜消费国,未来的经济增长速度将是比较缓慢的,从铜的下游消费来看,有基建投资和房地产投资等因素,总体来说,铜的需求是比较缓慢的,而供应过剩的话,价格将难有起色。

以1月初的铜价为例,我们看到中国4月的铜进口数据,进口量是非常的低迷,对于现货市场来说,这也是导致现货价格下跌的主要原因。

我国3月铜产量是252.44万吨,同比增长7.4%,1-4月铜累计产量247.34万吨,同比增长9.9%,今年5月达到251.20万吨,5月产量达到31.54万吨,6月累计产量为45.76万吨,7月产量为32.47万吨,12月产量为43.92万吨,已经创下了2年来新高。

据外电消息称,中国2月铜产量为23.33万吨,同比增长9.2%,1-3月累计产量为31.76万吨,累计同比增长9.5%。去年2月1-10月,中国累计生产铜251.55万吨,同比下降22.4%,增幅比较小。

考虑到国内1-3月精炼铜产量是全球第三大铜消费国,其中全球最大的精炼铜生产国智利的产量是8.76万吨,同比增长5.1%,显示铜矿供应相对过剩的影响已经明显显现,那么未来铜价格将如何演绎?

我们认为,5月国内铜现货价格将会止跌回升,涨幅在0.1-0.2元/磅,不排除会有部分涨幅空间。

但由于2017年4月,智利迎来了持续两个月的高产期,因而一季度的铜产量将会同比增长。