玻璃铁矿不锈钢期货(钢化玻璃期货)

沪深300(中证500指数期货)

1、基本面:需求回升,但产能扩张周期较短

目前房地产和制造业仍处于竣工周期中,房地产开工增速低于预期,消费需求同比去年仍处于相对低位,但供给端的收缩导致库存去化速度加快,钢厂产量也进入持续增加状态。据Mysteel调研显示,截至3月29日当周,全国35个城市新建住宅建筑钢材产能合计2610万吨,环比增加5.7万吨。从绝对值来看,目前新开工在产产能合计533万吨,其中4月末产能在产产能合计631万吨,较3月末产能增加533万吨,新开工集中于中上游,而当月产能为607万吨,较3月末增加353万吨,因此,2月国内房地产销售增速转弱,螺纹钢需求季节性走弱。

2、库存:去化缓慢,库存维持高位

从过去12个月的去化速度看,目前螺纹钢表观消费处于年内的低位,但库存压力明显加大。截至3月29日当周,螺纹钢社会库存环比减少2.5万吨至342.4万吨,同比增加72.2万吨。从这个去化速度看,螺纹钢表观消费环比3月末增加80万吨至346万吨,同比增加40万吨。若以螺纹钢表观消费量进行换算,目前库存水平为273万吨,环比增加217万吨,同比增加228万吨。库存水平与往年水平基本持平。表观消费量同比去年仍然为上升,库存水平略微回落。

从螺纹钢表观消费量环比3月末增加45万吨至403万吨,同比增加488万吨,增幅为0.5%。表观消费量同比去年也有所增加,但需求整体回落,库存累积速度加快。

3、基差:3月中下旬,现货盘面升水期货,基差持续回落。

二、供需分析

产量方面,今年1-2月,全国螺纹钢产量354.23万吨,同比下降0.79%。目前,生铁产量主要受到采暖季限产限产影响,高炉产能利用率、粗钢日均产量均有明显下滑。1-2月,全国螺纹钢表观消费量为262.23万吨,同比下降3.94%。整体看,产量增速仍在放缓,3月产量同比增速仍然在下滑。

库存方面,3月螺纹钢表观消费量为239.27万吨,同比下降6.16%。分区域来看,同比下降6.01%,环比下降3.49%;全国库存较3月增加26.82万吨,环比增加4.07%。分省份来看,同比下降21.57%,环比增加12.01%;全国库存较3月增加3.61万吨,环比增加3.55%。

表观消费量来看,3月末全国螺纹钢表观消费量为439.75万吨,同比增长4.52%,环比下降2.24%;全国库存较3月增加15.73万吨,环比增加9.42%,同比增加4.01%。

库存方面,3月末全国螺纹钢总库存为287.80万吨,同比增加96.71万吨,环比增加4.04%。从同比来看,3月末,全国螺纹钢总库存为187.80万吨,同比增加4.72万吨,环比增加8.72%,创近6年新高,同比增加4.93%。

表观消费量来看,3月全国螺纹钢表观消费量为319.21万吨,同比下降19.91%;全国库存较3月增加10.91万吨,环比增加4.43%。从同比角度来看,3月末全国螺纹钢表观消费量为1494.05万吨,同比下降11.40%。