逻辑驱动期货(逻辑驱动交易)逻辑驱动螺纹:盘面自上周四开始再度走弱,且回调幅度均较大,05合约盘面再度出现贴水。05合约自5月中旬以后维持了快速下跌的态势,而现货价格则在此背景下出现了快速回落。从技术层面来说,盘面仍在下行通道中,上行空间可能仍存。结合基本面来看,6月中下旬盘面在需求驱动下重新上涨,但现货端可能受到地产、基建等高需求的压制,中长期内需求仍然偏弱,且近端利率水平也面临回落压力。预计螺纹维持震荡偏弱运行。焦炭期货价格或将受支撑 动力煤期货期货7月报824 警惕震荡下跌风险

市场消息:煤矿安检力度减弱,焦炭现货下跌,钢厂库存仍处高位,供应端支撑减弱,下游钢厂焦炭价格。

期货盘面周五震荡偏弱,主要逻辑仍在于:(1)5月中旬是煤焦现货边际偏弱压力集中体现的时期,各地现货均有一定幅度的下跌,山西临汾等地地区企业下调100元/吨。

(2)焦炭供需相对均衡,供需压力或继续积累。焦炭期货上涨背后的原因,在于现货端驱动表现较弱,利润修复驱动下,需求驱动下,焦炭需求边际减弱,将进一步压制现货。(3)供应端方面,因山西环保压力加大,已经部分焦化厂停产或转产生产焦化,开工率整体继续下行,有较大降幅,现货利润好转,且前期检修产能陆续复产,焦炭供应逐步恢复,供给端支撑减弱。

(4)需求端方面,目前焦炭仍在去化,下游钢厂持续采购,焦炭需求逐步减弱,预计短期内现货仍有调整压力,期货盘面仍将受压。但需注意下游钢厂利润压缩后,焦炭需求减弱,仍有下行空间,需注意短期波动。

操作建议:区间操作

风险因素:需求转弱、去产能超预期(上行风险);高炉限产放松、焦化限产(下行风险)

震荡

废钢:废钢延续上涨,铁水延续上涨

逻辑:华东破碎料均价2916(+17)元/吨,华东螺废价差1700(+35)元/吨。近期环保检查趋严,华东废钢和铁水价差快速缩小,现货成交转弱,远期随着

废钢预期向好,高炉继续提涨,基地发货有所减少,预计短期废钢仍延续上涨。需求来看,终端钢材节前备货结束,

整体成交稍有回落,成材库存累库,铁水产量保持低位,预计短期铁水产量维持高位,而粗钢产量短期将维持高位,对废钢价格支撑较强,废钢

震荡运行。目前基地惜售情绪仍较强,下游需求持续回落,废钢震荡,成材对铁水逐渐回落,预计短期废钢

震荡运行。

风险因素:气温下降过快,冬季二次爆发(下行风险);采暖季限产执行加严(上行风险)

震荡

废钢

废钢:“碳中和”背景下,成材价格或偏强运行

逻辑:华东破碎料均价2921(+12)元/吨,华东螺废价差650元/吨。由于成材库存下降,

废钢需求继续回落,基地发货略有减少,但仍有小幅增加,总体到货量仍在低位,基地仍在正常运转,预计到货量依旧保持高位。