在期货市场中，当近月合约价格高于远月合约价格时，出现“近强远弱”的局面。这种情况下，投资者可以通过对冲技巧来规避风险，并获取潜在收益。

对冲策略

近强远弱对冲策略的基本原理是：

• 做空近月合约：卖出近月合约，预期其价格会下跌。
• 做多远月合约：买入远月合约，预期其价格会上涨。

操作步骤

1. 确定近强远弱局面：观察期货合约价格曲线，如果近月合约价格明显高于远月合约价格，则符合近强远弱条件。
2. 选择合约：选择流动性较好的期货合约，例如商品期货或金融期货。
3. 确定对冲比例：对冲比例根据具体情况而定，一般在1:1到1:2之间。例如，做空1手近月合约，同时做多1-2手远月合约。
4. 执行交易：在期货交易所执行对冲交易，同时做空近月合约和做多远月合约。
5. 监控头寸：定期监控对冲头寸，根据市场变化调整对冲比例或平仓。

风险管理

近强远弱对冲策略虽然可以降低风险，但仍存在一定的风险：

• 基差风险：近月合约和远月合约之间的价差可能发生变化，导致对冲效果不佳。
• 市场波动风险：期货市场波动较大，可能会导致对冲头寸出现亏损。
• 交易成本：对冲交易需要支付交易手续费，这会影响整体收益。

收益来源

近强远弱对冲策略的收益来源主要有：

• 基差收窄：如果近月合约价格下跌，远月合约价格上涨，基差收窄，投资者可以从中获利。
• 期货升水：如果期货合约整体上涨，投资者同时做空近月合约和做多远月合约，可以获得双倍收益。

适用情况

近强远弱对冲策略适用于以下情况：

• 市场处于牛市，预期期货价格整体上涨。
• 近月合约价格明显高于远月合约价格，存在基差收窄的机会。
• 投资者对期货市场有一定了解，能够承受一定的风险。

案例分析

假设甲投资者认为某商品期货市场处于牛市，近月合约价格为100元，远月合约价格为95元。甲投资者采用近强远弱对冲策略，做空1手近月合约，同时做多2手远月合约。

如果市场走势符合预期，近月合约价格下跌至90元，远月合约价格上涨至105元，基差收窄至10元。甲投资者平仓后，近月合约亏损10元，远月合约盈利20元，净收益为10元。

注意事项

• 近强远弱对冲策略需要对期货市场有一定了解，不适合新手投资者。
• 投资者应根据自己的风险承受能力和资金情况，谨慎使用对冲策略。
• 对冲交易需要监控头寸并及时调整，避免出现较大亏损。