利率期货是一种金融衍生品，其合约标的是一定期限内某种指定利率的变化情况。为了方便交易和比较，利率期货一般采用统一的报价方式，以便投资者和交易员能够清晰地了解合约的价格和价值。

基准利率

利率期货的报价往往基于一个基准利率，该基准利率通常是某个市场的短期无风险利率，例如美国联邦基金利率或欧元区隔夜无担保利率。基准利率反映了市场对短期利率的预期，因此被用作利率期货合约的基础利率。

基本点

利率期货的报价单位通常为基本点（bps），也称为点。一个基本点等于基准利率的百分之一。例如，如果基准利率为 2%，那么一个基本点的变化就相当于 0.01% 的利率变化。

报价惯例

利率期货的报价惯例因交易所而异，但通常遵循以下原则：

• 贴现报价：用于标的利率低于基准利率的期货合约。报价格式为基准利率减去要合约到期的贴现点。例如，如果基准利率为 2%，贴现值为 100 基本点，则期货合约报价为 1.90%（2.00% - 0.10%）。
• 溢价报价：用于标的利率高于基准利率的期货合约。报价格式为基准利率加上要合约到期的溢价点。例如，如果基准利率为 2%，溢价值为 50 基本点，则期货合约报价为 2.50%（2.00% + 0.50%）。
• 到期天数报价：用于标的利率为指定到期天数的利率的期货合约。报价格式为到期天数，后跟利率。例如，如果标的利率是三个月隔夜指数掉期（OIS）利率，则期货合约报价可能为 "3M 2.25%"，表示该合约的标的是三个月 OIS 利率，报价为 2.25%。

合约大小

利率期货合约通常有固定的合约大小，表示合同金额的未平仓价值。合约大小因交易所而异，但通常为指定本金金额的乘数，例如 500 万美元或 1000 万美元。

示例：

假设 CME 利率期货交易所提供的 10 年期国债期货合约具有以下规格：

• 基准利率：1.50%
• 合约大小：100 万美元

贴现报价示例：

• 报价：96.50
• 解释：该合约的标的利率为 1.50% - 0.35% = 1.15%，表明市场预期未来 10 年利率将低于当前利率。

溢价报价示例：

• 报价：101.00
• 解释：该合约的标的利率为 1.50% + 1.00% = 2.50%，表明市场预期未来 10 年利率将高于当前利率。

到期天数报价示例：

• 报价：6M 2.00%
• 解释：该合约的标的利率是六个月无担保隔夜存款（SONIA）利率，报价为 2.00%。