南华期货（603093）作为国内领先的期货公司，近期成功登陆上交所，引发市场广泛关注。投资者对于其合理估值也十分感兴趣。将深入分析南华期货的业务、财务等方面，对合理估值进行探讨。

一、公司

南华期货成立于1995年，是一家综合性期货公司，业务涵盖期货经纪、资产管理、商品贸易等领域。公司拥有丰富的行业经验和专业的团队，在业内享有较高的声誉。

二、业务分析

南华期货的主要业务为期货经纪业务，占比超过90%。公司代理客户进行期货交易，收取手续费和佣金。近年来，公司积极拓展资产管理业务，管理规模稳步增长。

三、财务分析

截至2022年6月30日，南华期货实现营业收入6.28亿元，归母净利润2.41亿元。公司财务状况稳健，资产负债率较低，流动性良好。

四、行业估值

期货行业上市公司估值通常采用市盈率（PE）和市净率（PB）等指标。目前，行业平均市盈率约为15-20倍，市净率约为2-3倍。

五、合理估值

综合考虑南华期货的业务、财务、行业估值等因素，我们认为其合理估值区间为：

• 市盈率：15-20倍
• 市净率：2-3倍

以2022年6月30日每股净资产1.37元计算，南华期货合理估值区间为：

• 市盈率估值：20.55-27.40元
• 市净率估值：2.74-4.11元

基于以上分析，我们认为南华期货合理估值区间为20.55-27.40元。公司拥有良好的业务基础、稳健的财务状况和较高的行业地位，具备较大的发展潜力。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资策略，理性评估南华期货的投资价值。