股指期货是一项金融衍生品，允许投资者在不对标的资产下达所有权的情况下，对其进行投机或对冲风险。恒生股指期货（H股指期货）则是以恒生指数为标的的股指期货合约，在香港交易所交易。

合约期

H股指期货合约期是一个重要概念，指的是期货合约的交易期限。合约期在不同交易所和不同的期货合约之间可能会有所不同。对于H股指期货，目前的合约期如下：

• 近月合约：指的是距离到期日最近的合约，通常标记为“H”。
• 次月合约：指的是距离到期日第二近的合约，通常标记为“M”。
• 季度合约：指的是在特定季度到期的合约，通常标记为“U”、“Z”或“H3”、“M3”等。

例如，2023年6月H股指期货合约的合约期为：

• 近月合约：H2306，到期日为2023年6月15日
• 次月合约：M2306，到期日为2023年7月14日
• 季度合约：U2306，到期日为2023年9月15日

合约到期

H股指期货合约在到期日当天到期，届时交易者必须对其持有合约平仓。平仓的方式有两种：

轧差

指的是在到期日当天，期货合约持有者与期权合约持有人在指定结算价上进行实物交割。对于H股指期货，结算价是基于指定恒生指数期间内的加权平均值。

展期

指的是合约持有人在到期日之前通过卖出当前合约并买入后续合约来将仓位延续到下一个合约期。大多数交易者都会选择展期，因为他们不想实际交割标的资产。

合约价值

H股指期货合约的价值是由标的资产（恒生指数）的当前价格以及到期日之间的剩余时间决定的。当恒生指数上涨时，H股指期货价格也会上涨；反之亦然。

交易策略

交易者可以根据自己的投资目标和风险承受能力，利用H股指期货合约进行多种交易策略，包括：

• 投机：利用市场波动获利，通过买入或卖出合约押注恒生指数未来的走势。
• 对冲：用于管理投资组合风险，通过买入或卖出合约对冲标的资产的潜在损失。
• 套利：利用不同市场或合约之间的价格差异进行无风险套利。

恒生股指期货合约期是理解H股指期货交易的关键概念之一。了解合约期的概念对于管理风险和进行有效的交易策略至关重要。通过仔细监测市场动态和采用适当的交易策略，交易者可以利用H股指期货合约获得潜在的利润或对冲风险。